<!doctype html><html lang="zh-CN"><head><meta charset="utf-8"><meta name="viewport" content="width=device-width,initial-scale=1"><title>CalmVest｜32只产品收益与互补筛选</title><style>*{box-sizing:border-box}html{color-scheme:light}body{margin:0;background:#f4f5f1;color:#20332e;font-family:system-ui,"Microsoft YaHei",sans-serif;line-height:1.75}header,main,footer{max-width:1180px;margin:auto;padding:28px}header{padding-top:48px}h1{font-size:clamp(27px,4vw,42px);line-height:1.3;margin:12px 0}h2{font-size:23px;line-height:1.4}h3{font-size:18px}.eyebrow{font-size:13px;color:#5e746b;letter-spacing:.08em}.lede{max-width:800px;font-size:18px}.badges{display:flex;gap:10px;flex-wrap:wrap}.badges span{background:#dfeae2;padding:5px 12px;border-radius:20px;font-size:13px}section{background:white;border:1px solid #dbe1da;border-radius:16px;padding:26px;margin-bottom:24px;min-width:0}.cards{display:grid;grid-template-columns:repeat(3,minmax(0,1fr));gap:16px}article{background:#f5f7f2;padding:16px;border-radius:12px}article h3{margin-top:0}.callout{background:#fff5dd;border-left:4px solid #b98b35;padding:14px 18px}.table-scroll{width:100%;max-width:100%;overflow-x:auto;border:1px solid #dce3da;border-radius:8px;margin:18px 0}table{border-collapse:collapse;min-width:720px;width:100%;font-size:14px}th{background:#204c40;color:#fff;text-align:left;white-space:nowrap}td,th{padding:11px 13px;border-bottom:1px solid #e0e6dd}td{font-variant-numeric:tabular-nums}tbody tr:nth-child(even){background:#f5f7f3}td:nth-child(1){white-space:nowrap}input{width:100%;max-width:440px;min-height:44px;border:1px solid #a4b6a9;border-radius:7px;padding:10px;font:inherit;display:block}label{font-weight:600}details{margin-top:16px;border-top:1px solid #dde4dc;padding-top:12px}summary{cursor:pointer;min-height:44px;font-weight:600}p,li,.path{overflow-wrap:anywhere}.muted,footer,#count{color:#64756c;font-size:14px}a{color:#236d58}li{margin:10px 0}footer{text-align:center;padding-bottom:40px}@media(max-width:650px){header,main,footer{padding:16px}header{padding-top:28px}section{padding:17px;margin-bottom:18px}.cards{grid-template-columns:1fr}h2{font-size:21px}.lede{font-size:16px}ul{padding-left:20px}}</style></head><body><header><div class="eyebrow">CALMVEST · 从容投资 / 研究记录 / 2026-11-13</div><h1>32只产品：收益、风险与互补性</h1><p class="lede">寻找在原组合承压时仍能发挥作用的资产。收益较高、日常波动较低，都不能单独证明适合加入组合。</p><div class="badges"><span>32只历史指标</span><span>29只统一区间对照</span><span>探索研究 · 非投资指令</span></div></header>
<main><section><h2>先看结论</h2><div class="cards"><article><h3>防守研究优先</h3><p><b>DBMF / KMLM 管理期货</b>在本次CV6压力月份中表现出互补性。收益未必提高，主要价值是降低组合回撤。两只产品策略与持仓不同，不能视为完全相同的工具。</p></article><article><h3>有条件的补充</h3><p><b>DBC / PDBC 广义商品、UUP 美元</b>值得继续验证。商品在2022年有效，但并非每次下跌都保护组合；美元工具的方向与投资者基础货币有关，不能永远加仓。</p></article><article><h3>增收与防守分开</h3><p><b>MLPX / AMLP 能源管道</b>近期对照收益较好，但全历史最大回撤分别为70.59%和77.70%。这是具有股票风险的候选，不能替代稳健现金仓。</p></article></div><p class="callout">本轮只做产品筛选，不改变CV6，也不把单一有利起点的结果升级为CV8正式方案。CV6 / CV8 / CV10中的数字是长期收益目标，不是保证。</p></section>
<section><h2>1. 每只产品自身的历史表现</h2><p>全部截至2026-11-11。起点取各产品实际可用数据首日，没有拼接成立前历史。收益按美元、分配再投资代理口径计算；基金自身费用已体现在净值/价格中，不重复扣除。此表未扣个人交易、税费及换汇成本。</p><p><b>历史长度不同，不能直接按年化收益高低排名。</b>回撤显示从历史高点跌到低点的损失幅度；日常波动小不代表极端亏损小。</p><label for="filter">查找代码或资产类别</label><input id="filter" type="search" placeholder="例如 DBMF、商品、信用"><p id="count" aria-live="polite">显示32只产品</p><div class="table-scroll" tabindex="0"><table id="products"><thead><tr><th>代码</th><th>类别</th><th>数据起点</th><th>历史长度</th><th>年化收益</th><th>年化波动</th><th>最大回撤</th><th>口径与限制</th></tr></thead><tbody><tr><td><b>PFF</b></td><td>优先股混合资本</td><td>2007-03-30</td><td>19.6年</td><td>3.36%</td><td>18.50%</td><td>65.55%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>DBA</b></td><td>农业商品</td><td>2007-01-05</td><td>19.8年</td><td>1.20%</td><td>16.60%</td><td>67.97%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>PDBA</b></td><td>农业商品</td><td>2022-08-24</td><td>4.2年</td><td>9.43%</td><td>13.15%</td><td>12.45%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>IGF</b></td><td>基础设施股票</td><td>2007-12-12</td><td>18.9年</td><td>4.82%</td><td>20.16%</td><td>58.33%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>TAIL</b></td><td>尾部保护</td><td>2017-04-06</td><td>9.6年</td><td>-7.44%</td><td>14.66%</td><td>55.47%</td><td>2行问题标记</td></tr><tr><td><b>DBB</b></td><td>工业金属</td><td>2007-01-05</td><td>19.8年</td><td>1.49%</td><td>22.60%</td><td>60.20%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>ILS</b></td><td>巨灾保险债</td><td>2025-04-01</td><td>1.6年</td><td>8.59%</td><td>3.08%</td><td>1.56%</td><td>不足3年</td></tr><tr><td><b>MNA</b></td><td>并购套利</td><td>2009-11-17</td><td>17.0年</td><td>2.66%</td><td>7.40%</td><td>16.68%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>DBC</b></td><td>广义商品</td><td>2006-02-06</td><td>20.8年</td><td>2.31%</td><td>19.32%</td><td>76.36%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>PDBC</b></td><td>广义商品</td><td>2014-11-07</td><td>12.0年</td><td>4.15%</td><td>18.14%</td><td>49.52%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>REET</b></td><td>房地产股票</td><td>2014-07-10</td><td>12.3年</td><td>4.48%</td><td>17.99%</td><td>44.59%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>VNQ</b></td><td>房地产股票</td><td>2004-09-29</td><td>22.1年</td><td>7.57%</td><td>28.21%</td><td>73.07%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>LQD</b></td><td>投资级信用</td><td>2002-07-30</td><td>24.3年</td><td>4.45%</td><td>8.31%</td><td>24.95%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>EMLC</b></td><td>新兴本币债</td><td>2010-07-23</td><td>16.3年</td><td>1.03%</td><td>10.04%</td><td>32.33%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>EMB</b></td><td>新兴美元债</td><td>2007-12-19</td><td>18.9年</td><td>4.46%</td><td>10.68%</td><td>34.70%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>MBB</b></td><td>机构按揭债</td><td>2007-03-16</td><td>19.7年</td><td>2.53%</td><td>4.61%</td><td>17.65%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>IBIT</b></td><td>比特币</td><td>2024-01-11</td><td>2.8年</td><td>17.68%</td><td>48.51%</td><td>53.30%</td><td>不足3年</td></tr><tr><td><b>BKLN</b></td><td>浮息企业贷款</td><td>2011-03-03</td><td>15.7年</td><td>3.81%</td><td>5.73%</td><td>24.17%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>USFR</b></td><td>浮息国债</td><td>2014-02-04</td><td>12.8年</td><td>1.98%</td><td>1.44%</td><td>2.16%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>KRBN</b></td><td>碳配额期货</td><td>2020-07-31</td><td>6.3年</td><td>15.83%</td><td>27.93%</td><td>36.42%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>DBMF</b></td><td>管理期货</td><td>2019-05-08</td><td>7.5年</td><td>9.30%</td><td>12.35%</td><td>20.44%</td><td>分配重建；早期价格差异保留</td></tr><tr><td><b>KMLM</b></td><td>管理期货</td><td>2020-12-02</td><td>5.9年</td><td>6.96%</td><td>14.71%</td><td>27.61%</td><td>分配重建；早期价格差异保留</td></tr><tr><td><b>UUP</b></td><td>美元方向</td><td>2007-03-01</td><td>19.7年</td><td>1.83%</td><td>8.04%</td><td>22.19%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>BTAL</b></td><td>股票多空</td><td>2011-09-13</td><td>15.2年</td><td>-3.13%</td><td>22.83%</td><td>52.70%</td><td>质量异常，仅诊断</td></tr><tr><td><b>JEPI</b></td><td>股票期权收入</td><td>2020-05-21</td><td>6.5年</td><td>11.46%</td><td>10.70%</td><td>13.71%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>PJUN</b></td><td>股票缓冲期权</td><td>2019-06-03</td><td>7.4年</td><td>7.65%</td><td>9.63%</td><td>16.31%</td><td>29行问题标记</td></tr><tr><td><b>AMLP</b></td><td>能源管道股票</td><td>2010-08-25</td><td>16.2年</td><td>5.36%</td><td>25.20%</td><td>77.70%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>MLPX</b></td><td>能源管道股票</td><td>2013-08-07</td><td>13.3年</td><td>9.01%</td><td>26.37%</td><td>70.59%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>TIP</b></td><td>通胀保值债</td><td>2003-12-05</td><td>22.9年</td><td>3.36%</td><td>6.12%</td><td>14.51%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>VTIP</b></td><td>通胀保值债</td><td>2012-10-16</td><td>14.1年</td><td>2.15%</td><td>2.52%</td><td>6.27%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>VXUS</b></td><td>非美股票</td><td>2011-01-28</td><td>15.8年</td><td>6.45%</td><td>17.70%</td><td>35.97%</td><td>供应商复权代理</td></tr><tr><td><b>HYG</b></td><td>高收益信用</td><td>2007-04-11</td><td>19.6年</td><td>4.79%</td><td>10.80%</td><td>34.25%</td><td>1行问题标记</td></tr></tbody></table></div><p class="muted">手机可横向滚动表格。BTAL完整历史含2条待解释质量异常，仅展示诊断值；其2022年起对照区间不含这两条。DBMF/KMLM使用上一轮现金分配重建，早期价格冲突仍保留。其他复权序列尚未逐一获得独立的总收益认证。</p></section>
<section><h2>2. 能否在CV6难受时帮忙？</h2><p>统一区间为2022-01-24至2026-11-04。相关性使用2022年2月至2026年10月的57个完整月；压力月指CV6单月跌幅超过2%，共10个月，CV6平均下跌3.53%。下表压力月收益是这10个月的算术平均，并非累计收益或未来胜率。</p><div class="table-scroll" tabindex="0"><table ><thead><tr><th>产品</th><th>与CV6月收益相关性</th><th>CV6压力月中平均收益</th><th>压力月上涨次数</th><th>产品2022全年收益</th></tr></thead><tbody><tr><td>DBMF</td><td>-0.31</td><td>2.67%</td><td>7/10</td><td>21.53%</td></tr><tr><td>KMLM</td><td>-0.54</td><td>3.59%</td><td>8/10</td><td>30.37%</td></tr><tr><td>UUP</td><td>-0.65</td><td>3.09%</td><td>10/10</td><td>9.46%</td></tr><tr><td>DBC</td><td>0.03</td><td>-0.26%</td><td>5/10</td><td>19.34%</td></tr><tr><td>PDBC</td><td>0.02</td><td>-0.25%</td><td>5/10</td><td>19.23%</td></tr><tr><td>MLPX</td><td>0.45</td><td>-3.80%</td><td>3/10</td><td>21.54%</td></tr><tr><td>AMLP</td><td>0.29</td><td>-2.94%</td><td>4/10</td><td>25.47%</td></tr><tr><td>TIP</td><td>0.76</td><td>-2.41%</td><td>0/10</td><td>-12.26%</td></tr><tr><td>VNQ</td><td>0.72</td><td>-6.28%</td><td>1/10</td><td>-26.25%</td></tr><tr><td>USFR</td><td>0.24</td><td>0.25%</td><td>9/10</td><td>1.98%</td></tr></tbody></table></div><p>管理期货和美元工具在这些压力月平均为正；能源管道仍随风险资产下跌。广义商品的平均相关性很低，但压力月平均也略为负——<b>低相关不等于逢跌必涨</b>。</p><p>最右列为产品2022自然年度收益，和1月24日起的组合试验区间不同，不可直接相减。</p><details><summary>展开全部29只同区间风险与互补指标</summary><div class="table-scroll" tabindex="0"><table ><thead><tr><th>产品</th><th>同区间产品年化</th><th>同区间产品波动</th><th>同区间产品回撤</th><th>月收益相关性</th><th>压力月平均收益</th></tr></thead><tbody><tr><td>AMLP</td><td>17.27%</td><td>18.76%</td><td>20.92%</td><td>0.29</td><td>-2.94%</td></tr><tr><td>BKLN</td><td>5.79%</td><td>4.56%</td><td>6.96%</td><td>0.38</td><td>-0.51%</td></tr><tr><td>BTAL</td><td>-4.91%</td><td>20.22%</td><td>47.83%</td><td>-0.38</td><td>1.80%</td></tr><tr><td>DBA</td><td>8.70%</td><td>13.89%</td><td>15.94%</td><td>0.20</td><td>-0.67%</td></tr><tr><td>DBB</td><td>4.90%</td><td>19.92%</td><td>35.00%</td><td>0.52</td><td>-4.95%</td></tr><tr><td>DBC</td><td>10.87%</td><td>19.34%</td><td>27.34%</td><td>0.03</td><td>-0.26%</td></tr><tr><td>DBMF</td><td>9.55%</td><td>12.16%</td><td>20.44%</td><td>-0.31</td><td>2.67%</td></tr><tr><td>EMB</td><td>2.56%</td><td>9.88%</td><td>24.76%</td><td>0.81</td><td>-3.71%</td></tr><tr><td>EMLC</td><td>3.05%</td><td>9.19%</td><td>20.07%</td><td>0.79</td><td>-3.21%</td></tr><tr><td>HYG</td><td>3.87%</td><td>7.64%</td><td>13.92%</td><td>0.72</td><td>-2.72%</td></tr><tr><td>IGF</td><td>10.78%</td><td>14.01%</td><td>20.83%</td><td>0.71</td><td>-4.55%</td></tr><tr><td>JEPI</td><td>8.41%</td><td>11.14%</td><td>13.71%</td><td>0.69</td><td>-3.10%</td></tr><tr><td>KMLM</td><td>5.42%</td><td>14.73%</td><td>27.61%</td><td>-0.54</td><td>3.59%</td></tr><tr><td>KRBN</td><td>0.70%</td><td>26.11%</td><td>36.42%</td><td>0.17</td><td>-1.93%</td></tr><tr><td>LQD</td><td>-0.13%</td><td>8.71%</td><td>21.09%</td><td>0.82</td><td>-3.65%</td></tr><tr><td>MBB</td><td>0.69%</td><td>7.11%</td><td>15.06%</td><td>0.78</td><td>-2.63%</td></tr><tr><td>MLPX</td><td>20.53%</td><td>19.84%</td><td>19.72%</td><td>0.45</td><td>-3.80%</td></tr><tr><td>MNA</td><td>3.49%</td><td>4.98%</td><td>6.28%</td><td>0.33</td><td>-0.20%</td></tr><tr><td>PDBC</td><td>10.49%</td><td>19.31%</td><td>27.63%</td><td>0.02</td><td>-0.25%</td></tr><tr><td>PFF</td><td>0.25%</td><td>10.62%</td><td>18.13%</td><td>0.68</td><td>-3.58%</td></tr><tr><td>PJUN</td><td>7.33%</td><td>8.44%</td><td>12.51%</td><td>0.66</td><td>-2.10%</td></tr><tr><td>REET</td><td>2.47%</td><td>17.09%</td><td>30.66%</td><td>0.74</td><td>-6.11%</td></tr><tr><td>TAIL</td><td>-9.22%</td><td>14.96%</td><td>40.37%</td><td>-0.04</td><td>0.04%</td></tr><tr><td>TIP</td><td>0.20%</td><td>6.22%</td><td>14.49%</td><td>0.76</td><td>-2.41%</td></tr><tr><td>USFR</td><td>4.11%</td><td>0.42%</td><td>0.40%</td><td>0.24</td><td>0.25%</td></tr><tr><td>UUP</td><td>5.73%</td><td>7.29%</td><td>10.37%</td><td>-0.65</td><td>3.09%</td></tr><tr><td>VNQ</td><td>2.38%</td><td>19.03%</td><td>32.80%</td><td>0.72</td><td>-6.28%</td></tr><tr><td>VTIP</td><td>3.07%</td><td>2.79%</td><td>5.50%</td><td>0.60</td><td>-0.81%</td></tr><tr><td>VXUS</td><td>9.88%</td><td>16.52%</td><td>26.89%</td><td>0.85</td><td>-5.00%</td></tr></tbody></table></div></details></section>
<section><h2>3. 统一加入10%，组合会怎样？</h2><p>所有候选各做一次相同试验：候选10%，SPY、TLT、GLD、BIL各22.5%。保留目标权重的60%/140%相对阈值：四个原资产为13.5%/31.5%，新增资产为6%/14%。收盘触发，下一共同交易日收盘按已确定数量执行；每边费用5个基点，建仓计费，不模拟期末强制清仓。不另加账户杠杆；基金内部工具、费用已反映在历史序列中。</p><p>原CV6仍是四资产各25%、15/35阈值；额外设置把同样10%转入BIL的对照，避免把减少风险资产本身的效果误认成新品种的功劳。再平衡次数不含首次建仓。</p><div class="table-scroll" tabindex="0"><table ><thead><tr><th>方案</th><th>组合年化收益</th><th>组合最大回撤</th><th>组合年化波动</th><th>再平衡次数</th></tr></thead><tbody><tr><td>原CV6</td><td>8.09%</td><td>15.68%</td><td>8.61%</td><td>—</td></tr><tr><td>10%改配短债</td><td>7.57%</td><td>14.06%</td><td>7.75%</td><td>2</td></tr><tr><td>加入10% DBMF</td><td>8.15%</td><td>11.97%</td><td>8.24%</td><td>2</td></tr><tr><td>加入10% KMLM</td><td>7.72%</td><td>12.00%</td><td>7.96%</td><td>2</td></tr><tr><td>加入10% UUP</td><td>7.83%</td><td>12.55%</td><td>7.30%</td><td>2</td></tr><tr><td>加入10% DBC</td><td>8.36%</td><td>14.94%</td><td>8.75%</td><td>2</td></tr><tr><td>加入10% PDBC</td><td>8.32%</td><td>14.98%</td><td>8.75%</td><td>2</td></tr><tr><td>加入10% MLPX</td><td>9.07%</td><td>14.28%</td><td>8.65%</td><td>2</td></tr><tr><td>加入10% AMLP</td><td>8.79%</td><td>13.67%</td><td>9.01%</td><td>2</td></tr><tr><td>加入10% TIP</td><td>7.20%</td><td>15.45%</td><td>8.18%</td><td>2</td></tr><tr><td>加入10% VTIP</td><td>7.53%</td><td>14.56%</td><td>7.88%</td><td>2</td></tr><tr><td>加入10% USFR</td><td>7.59%</td><td>14.03%</td><td>7.75%</td><td>2</td></tr></tbody></table></div><p class="callout">这是一条从2022年进入的路径，用来筛选后续研究。尚未对本轮全部候选做每周重新建仓、3至10年窗口验收。29种尝试中出现赢家并不稀奇，不能据此挑出“未来最优”。</p><p>近期能源管道组合的收益更好，但波动没有同步降低。管理期货更多降低回撤；美元工具牺牲部分收益换取防守。上一轮管理期货每周入场对照也未证明稳定提高收益，本轮单路径结果不覆盖该结论。</p><details><summary>展开全部29种10%组合对照</summary><div class="table-scroll" tabindex="0"><table ><thead><tr><th>加入10%产品</th><th>组合年化收益</th><th>组合最大回撤</th><th>收益较CV6变化</th><th>回撤较CV6变化</th></tr></thead><tbody><tr><td>AMLP</td><td>8.79%</td><td>13.67%</td><td>+0.70个百分点</td><td>-2.02个百分点</td></tr><tr><td>BKLN</td><td>7.74%</td><td>14.39%</td><td>-0.35个百分点</td><td>-1.30个百分点</td></tr><tr><td>BTAL</td><td>6.63%</td><td>13.01%</td><td>-1.46个百分点</td><td>-2.67个百分点</td></tr><tr><td>DBA</td><td>8.14%</td><td>14.91%</td><td>+0.05个百分点</td><td>-0.77个百分点</td></tr><tr><td>DBB</td><td>7.88%</td><td>17.63%</td><td>-0.21个百分点</td><td>+1.95个百分点</td></tr><tr><td>DBC</td><td>8.36%</td><td>14.94%</td><td>+0.27个百分点</td><td>-0.74个百分点</td></tr><tr><td>DBMF</td><td>8.15%</td><td>11.97%</td><td>+0.06个百分点</td><td>-3.72个百分点</td></tr><tr><td>EMB</td><td>7.47%</td><td>16.28%</td><td>-0.62个百分点</td><td>+0.60个百分点</td></tr><tr><td>EMLC</td><td>7.52%</td><td>15.70%</td><td>-0.57个百分点</td><td>+0.02个百分点</td></tr><tr><td>HYG</td><td>7.60%</td><td>15.17%</td><td>-0.49个百分点</td><td>-0.52个百分点</td></tr><tr><td>IGF</td><td>8.35%</td><td>15.57%</td><td>+0.26个百分点</td><td>-0.11个百分点</td></tr><tr><td>JEPI</td><td>8.07%</td><td>14.90%</td><td>-0.02个百分点</td><td>-0.78个百分点</td></tr><tr><td>KMLM</td><td>7.72%</td><td>12.00%</td><td>-0.37个百分点</td><td>-3.68个百分点</td></tr><tr><td>KRBN</td><td>7.50%</td><td>17.10%</td><td>-0.58个百分点</td><td>+1.42个百分点</td></tr><tr><td>LQD</td><td>7.10%</td><td>15.94%</td><td>-0.99个百分点</td><td>+0.25个百分点</td></tr><tr><td>MBB</td><td>7.18%</td><td>15.54%</td><td>-0.91个百分点</td><td>-0.14个百分点</td></tr><tr><td>MLPX</td><td>9.07%</td><td>14.28%</td><td>+0.98个百分点</td><td>-1.40个百分点</td></tr><tr><td>MNA</td><td>7.43%</td><td>14.22%</td><td>-0.66个百分点</td><td>-1.46个百分点</td></tr><tr><td>PDBC</td><td>8.32%</td><td>14.98%</td><td>+0.23个百分点</td><td>-0.71个百分点</td></tr><tr><td>PFF</td><td>7.19%</td><td>15.46%</td><td>-0.90个百分点</td><td>-0.22个百分点</td></tr><tr><td>PJUN</td><td>7.89%</td><td>14.98%</td><td>-0.20个百分点</td><td>-0.70个百分点</td></tr><tr><td>REET</td><td>7.39%</td><td>16.77%</td><td>-0.70个百分点</td><td>+1.09个百分点</td></tr><tr><td>TAIL</td><td>6.31%</td><td>15.20%</td><td>-1.78个百分点</td><td>-0.48个百分点</td></tr><tr><td>TIP</td><td>7.20%</td><td>15.45%</td><td>-0.89个百分点</td><td>-0.24个百分点</td></tr><tr><td>USFR</td><td>7.59%</td><td>14.03%</td><td>-0.50个百分点</td><td>-1.66个百分点</td></tr><tr><td>UUP</td><td>7.83%</td><td>12.55%</td><td>-0.26个百分点</td><td>-3.14个百分点</td></tr><tr><td>VNQ</td><td>7.45%</td><td>16.71%</td><td>-0.64个百分点</td><td>+1.02个百分点</td></tr><tr><td>VTIP</td><td>7.53%</td><td>14.56%</td><td>-0.56个百分点</td><td>-1.12个百分点</td></tr><tr><td>VXUS</td><td>8.21%</td><td>16.29%</td><td>+0.12个百分点</td><td>+0.61个百分点</td></tr></tbody></table></div></details></section>
<section><h2>4. 哪些值得继续，哪些暂不晋级？</h2><ul><li><b>优先防守验证：DBMF / KMLM。</b>继续比较不同起点、横盘震荡及趋势反复；两者同时加入是否重复持仓，需另验。</li><li><b>条件式研究：DBC / PDBC、UUP。</b>重点验证供给冲击、通胀和强美元环境，不能把2022年的有效性外推为所有衰退均有效。</li><li><b>增收观察：MLPX / AMLP。</b>先过2020等危机检验，和股票仓同等看待风险；收益分配率不是投资总回报。</li><li><b>现金实现：USFR。</b>本次与增加BIL非常接近，适合现金工具比较，不是显著提高长期收益的新来源。</li><li><b>暂不作为独立防守优先项：</b>REIT、基础设施、信用债与CV6压力期常同跌；TIP有通胀本金调整机制，但利率上升仍可能造成价格损失。</li><li><b>短历史与特殊风险：</b>ILS只有约1.6年，IBIT约2.8年；不能凭低历史回撤判断ILS安全或加杠杆。PDBA未覆盖统一起点，仅保留其实际历史描述。JEPI自2020年5月起，不能拿其收益直接比较经历金融危机的老产品。KRBN、BTAL、TAIL本次没有形成优先晋级证据。</li></ul><p>后续应对少数候选做预先定义的多起点验证，而不是继续根据同一段历史调整权重。经济报告与资金流规则需要有当时可用的时间戳，尚未加入本轮，不能把此表称为AI预测收益。</p></section>
<section><h2>5. 数据、证据与未完成项</h2><p>32只均有可计算的正值序列；没有自行补价格或用成立前合成历史。核心CV6输入沿用已冻结版本，仅至11月4日，所以组合对照不冒称已更新到11月11日。所有输入、结果、图像及验证保留VPS，本轮未采集、改写行情库或触发自动任务。</p><ul><li>3号交付：C8完整候选数据包-2026-11-13，保留问题标记；不是32只均已生产验收。</li><li>DBMF/KMLM分配修正：TIPS与管理期货增量研究-2026-11-12。已核查部分发行方期限收益，仍不能替代全历史价格认证。</li><li>32只收益复利和回撤独立重算；29条组合路径另用逐日账户模型核对，资金非负、费用与记账检查通过。完整哈希见数据证据.json。</li><li>未完成：各新品种分配/结构全面核验、全部候选多起点验收、个人税务/账户可买性与实际交易成本。候选列表属于今天可见产品，不能宣称无幸存者偏差。</li></ul><p>发行方结构资料：<a href="https://www.globalxetfs.com/funds/mlpx/">Global X MLPX</a>；<a href="https://ilsetf.com/ils">ILS ETF（成立于2025-04-01）</a>；<a href="https://www.invesco.com/us/en/solutions/invesco-etfs/commodity-investing.html">Invesco商品产品资料</a>。检索日：2026-11-13。计算主要依据本项目冻结历史，发行方网页不作为本文历史收益的替代。</p><details><summary>研究文件清单</summary><p class="path">/srv/projects/investment-docs/outputs/CV8产品收益与互补筛选-2026-11-13</p><p>全部产品收益风险.csv / 统一区间互补指标.csv / 统一10pct增量对照.csv / 逐月压力观察.csv / 指标独立复核.json / 数据证据.json / 预设.json / 各组合逐日净值。全部保存在VPS；本页未公开发布。</p></details></section></main><footer>CalmVest｜从容投资 · 历史研究不等于未来收益 · 本报告不生成交易指令</footer><script>document.getElementById('filter').addEventListener('input',e=>{let n=0;const q=e.target.value.toLowerCase();document.querySelectorAll('#products tbody tr').forEach(r=>{const ok=r.textContent.toLowerCase().includes(q);r.hidden=!ok;n+=ok?1:0});document.getElementById('count').textContent='显示'+n+'只产品'})</script></body></html>